por Francesco Amodio y Angelo Martelli
Comparado con 1991, la riqueza de los abuelos es mucho más que la de los nietos. Se necesitan medidas urgentes
En los últimos meses el análisis del crecimiento, la riqueza y la dinámica de los ingresos se ha convertido en un tema caliente, no sólo en el limitado círculo académico de científicos sociales, gracias al éxito de varios bestsellers internacionales sobre el tema (Piketty, 2014). Mirando la situación italiana, los boletines de Via Nazionale sobre los presupuestos de las familias italianas nos muestran una creciente polarización tanto en cuanto a la riqueza neta como a los ingresos disponibles: «10% de las familias más ricas poseen el 46,6% de la riqueza total de los hogares netos» y on «10% de los hogares con ingresos más bajos reciben 2,4% del total de ingresos producidos, mientras que 10% de los que tienen ingresos más altos reciben una proporción de ingresos de 26,3%».
Sin embargo, estas tendencias no han afectado igualmente a los diferentes grupos de edad. Si bien la posición relativa de las personas de edad ha mejorado en comparación con el promedio general, los jóvenes de 19 a 35 años han visto su caída equivalente en más de 15 puntos en los últimos 20 años.
Para hacer una contribución a este importante análisis, quisimos considerar la evolución de la relación entre la riqueza neta, calculada como la suma del valor de los activos reales y financieros, la red de pasivos, y los ingresos desechables, dados por salarios, pensiones, transferencias, ingresos por cuenta propia y capital, netos del impuesto fiscal. Estos son objetos muy diferentes. Si la riqueza neta es una medida de bienestar acumulado (o stock), el ingreso desechable es en cambio un flujo anual de valor. Sin embargo, la relación entre ambos proporciona una idea precisa de la riqueza acumulada, es decir, cuántos años de ingresos desechables es propiedad de la riqueza neta.
Para ello, utilizamos datos del Archivo Histórico de la Encuesta Italiana de Presupuesto de Hogares (1991-2012). Para cada año de la encuesta y para cada categoría de edad de la cabeza del hogar, observamos la proporción de la riqueza neta total a los ingresos totales desechables de la unidad familiar mediana. Este último es por definición que la familia que tiene una relación de riqueza neta con ingresos desechables mayores (o inferiores) del 50% de todas las unidades familiares con cabeza de familia en el mismo grupo de edad y entrevistadas en el mismo año. Al adoptar esto como unidad familiar representativa de la categoría, podemos entonces derivar la evolución de la variable que nos interesa con el tiempo.
En el gráfico 1 se muestra la evolución de la relación entre la riqueza neta y los ingresos desechables de la familia mediana para las diferentes categorías de edad del cabeza de familia en los años 1991 a 2012. En cada año de estudio, la unidad familiar mediana con cabeza de familia de más de 40 años tiene una proporción más alta que las unidades familiares con cabeza de familia de menos de 40. Esto no es sorprendente: si la riqueza neta crece con la edad más que proporcionalmente relativa a los ingresos, la relación entre los dos aumentará con la edad.
Sin embargo, mirando la evolución por categoría a lo largo del tiempo, observamos que la proporción de la riqueza neta a los ingresos desechables ha aumentado en las familias cuyo jefe de familia tiene más de 40 años, mientras que ha permanecido casi estable alrededor de 2,5 en la categoría principal del hogar entre 31 y 40 años. La misma proporción disminuyó, de 1,1 en 1991 a menos de 0,5 en 2012, para la categoría más joven, es decir, la que tiene un cabeza de familia menor de 30 años.
Si en 1991 la familia mediana de la categoría más joven tenía una riqueza neta de poco más de un año de ingresos desechables, en 2012 esto es menos de la mitad de los ingresos desechables. El aumento más marcado de la relación entre la riqueza neta y los ingresos desechables es el de los hogares mayores de 65 años, pasando de 3,8 en 1991 a alrededor de 7 en 2012. Si por lo tanto en 1991 la riqueza neta de la familia con cabeza de familia de más de 65 años era aproximadamente 4 veces su ingreso desechable, en 2012 esto es 7 veces.
El resultado de esta evolución diferencial por categoría de edad de la cabeza del hogar es que si en 1991 la familia mediana con cabeza de familia mayores de 65 años tenía una relación de riqueza neta con ingresos desechables de aproximadamente 3 y medio veces la de la familia mediana con cabeza de familia menor de 30, en 2012 esta diferencia es más de 14 veces!
En comparación con la proporción de la riqueza neta a los ingresos desechables de la familia mediana con cabeza de familia entre 30 y 40 años, la diferencia ha pasado de 1,5 a aproximadamente 3 veces. Si se expresa en términos de ingresos desechables, la riqueza acumulada de los abuelos ahora es considerablemente mayor que la de los nietos que en 1991. It is also interesting to note that the ratio of net wealth to disposable income of the median household with head of household between 41 and 65 years of age was in 1991 and until 1998 equal to or greater than that of the median family with head of household over 65 years of age.
El de los nacidos en la década de 1940 parece ser una generación con un camino único de bienestar: una relación entre la riqueza neta y los ingresos desechables superior a la de sus padres en la segunda mitad de su vida laboral, y al mismo tiempo más alta hoy que la de sus hijos, así como considerablemente mayor que la de sus nietos.
Cabe recordar que esto no se debe a variaciones diferenciales en los ingresos desechables, de hecho. The same data reveal that the relationship between the disposable income of the median household with head of household over 65 and the disposable income of the median household with head of household under 40 has increased considerably over time. Si en 1991 la familia mediana con cabeza de familia de más de 65 años tenía un ingreso desechable que era el 70% de la familia mediana con cabeza de familia de menos de 40 años, en 2012 el primero tiene un ingreso desechable justo por encima del segundo.
Sin embargo, la tendencia diferencial en la proporción de la riqueza neta a los ingresos desechables de los hogares según la edad del cabeza de familia no era homogénea en los diferentes grupos de ingresos, como se muestra en la Figura 2. Las tendencias discutidas anteriormente parecen haber abarcado en mayor medida las unidades familiares que, dentro de su propia categoría, se encuentran en la parte inferior de la distribución de ingresos desechables (dependiendo de su posición en comparación con la mediana en la distribución de ingresos desechables). Aunque presente, las mismas dinámicas son menos pronunciadas para las familias que se encuentran en la parte superior de la distribución. Encontramos un resultado similar mirando la evolución diferencial por categoría dependiendo de la posición en la distribución de la riqueza neta.
Si y cuánto la brecha entre abuelos y nietos en la relación entre la riqueza acumulada y los ingresos aumentará en el futuro es difícil de predecir. Lo que se ha dicho depende en gran medida de la experiencia única de la generación de jubilados actuales.
El crecimiento sostenido sería capaz de favorecer el bienestar de las generaciones más jóvenes, favoreciendo el proceso de acumulación de riqueza durante la vida laboral y disminuyendo el peso relativo de lo heredado en la economía. La distribución de la riqueza entre generaciones en la Italia del mañana depende en gran medida de las medidas urgentes para el crecimiento que se están discutiendo hoy, lo que no sólo servirá para evitar una mayor exasperación de esta evidente penalización de los grupos más jóvenes, sino también para evitar el riesgo de que esta "carne de salarios" continúe hasta la edad tardía.
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